股價、棉花、與尼羅河密碼 V.S. 金融市場、瘋狂、與人性

“股價、棉花、與尼羅河密碼”，原文書名是The (Mis)Behavior of Markets，作者是數學大師Benoit Mandelbort，以科學的觀點讓人了解金融市場的不單純與風險，讓你可能避免虧錢，中文版由早安財經文化於2007年出版；

「愈是了解危險，愈能做好萬全準備。幾個世紀以來，造船的人都知道要怎麼設計船身、船帆才安全，多數時候大海是平靜的，但颱風颶風來臨時，海事景況就迥然不同了。造船的人不能只考慮那95%風平浪靜的日子，還要想到另外5%的狂風巨浪才是對船隻真正的考驗。現在的金融業者和投資大眾就像忽略那5%考驗的造船人，完全無視於風雨來襲的可能性。這本書便是要提醒投資大眾重新看待風險。」、

「義大利政治家馬基維利〈Machiavelli〉：我將她的〈財富〉喻為凶猛的河水，一旦激怒它，它能淹沒廣大的平原，沖毀樹木、建築，甚至移地割山。人人聞之色變，奔逃四散，人們只能屈服在洪水的威力之下，絲毫無力阻擋。雖然如此，人類並非全然無計可施，河水平靜之時，人們可以建築堤防和壕溝，引導暴漲時的水流，也可以減低洪水的破壞力，使災害不至於太嚴重。」、

「世上沒有人是一座孤島，每個事件、每項行動都會對其他人造成影響。混沌理論的信條之一就是：在動態的系統中，任何過程的結果都受到開始的影響。」、

「金融市場的第一個特徵—巨幅波動與不連續性。」、

「金融市場的第二個特徵—群聚現象。」、

「自然界許多現象都是多碎形：多碎形也可以解釋金融市場中價格時而快速變動、時而平淡無奇的形態。」、

「市場是一道激烈波動的湍流：1960年代初期，研究尺度現象與長期相關這兩個湍流的重要特徵之後，我隨即發現，其他許多自然與經濟現象，都有相同的特徵，而這些現象可能會影響價格變動，造成類似的形態。」、

「舉例來說，我發現油礦的分布，有所謂的尺度現象，及小型礦藏很多，而大型礦藏只有少數幾處。」、

「企業界也一樣，一個產業內企業規模的大小，上自微軟、下至無數小型軟體公司，也符合尺度現象。企業規模影響利潤，因此也影響股價。」、

「經濟訊號有種長期相關性：想像一下全球經濟是一間充滿鏡子的房間。所以企業只要發出訊息，就會傳達、扭曲、或減弱整體經濟訊號。這些訊號會隨著時間的過去而減弱，但是可能得耗費數個月、數年甚至數十年的時間，才會弱到完全消失。這，就是經濟的長期相關性：所有事件不管發生多遠、發生在多久以前，都會牽動其他事件的演變。」。

看完了這本書之後你會知道其實金融市場其實越來越複雜，越來越具有人性；

因為它是一個複雜系統，所以自然界的蝴蝶效應也會在金融市場出現；

而尺度現象與長期相關這兩個湍流的重要特徵，可以在許多自然與經濟現象上發現，同樣的人性也是如此，西瓜偎大邊、貧者愈貧富者愈富、趨吉避凶是不是一種尺度現象；龍生龍鳳生鳳、江山易改本性難移、人性本善、人性本惡…等是不是一種長期相關性；

因為金融市場越來越人性化所以它就開始具有瘋狂的本錢，因為人本來就不是理性的，因為市場是人，所以它就有會有巨幅波動和不連續性，就猶如人的一生會經歷生老病死，而sudden death是我們所無法預期的，所以才要透過風險管理的手段，以減低風險的突然發生對其它我們所關心的人事物所帶來的影響。

因為市場是人為的，所以我們要開始強調從業人員的品格，期望透過道德的力量對於市場產生約束力，如此金融市場才能長治久安；或許在評估金融機構的指標中該建立一種道德量尺，或者從其人員進用的嚴謹度和價值標準去評斷這個企業的道德標準。

易曰：正其本而萬物理，失之毫釐，差以千里，故君子慎始。

誠如保德信金融集團執行長John Strangfeld所言「我所堅持的是，無論在市場好或壞，同時要堅守人才品質，並且確保人才品質優先於管理人才的機制。這或許意味著，當競爭對手在市場好的時候追求高獲利，你必須得要接受較低的成長，但對於我來說，這是非常可以接受的交換，因為我相信隨著時間過去，堅守人才品質會比追求高獲利是更好的方式」。﹙摘自商業周刊1102期，page 106﹚